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[推荐评级]华侨城A(000069)三季报点评:业绩大幅增长 估值吸引力强

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12月

[推荐评级]华侨城A(000069)三季报点评:业绩大幅增长 估值吸引力强   时间:2017年11月02日 12:01:35 中财网    


1~3Q17 业绩每股0.58 元,同比+62%,符合预期
华侨城A 公布1~3Q17 业绩:营业收入193.7 亿元,同比增长1.7%;归属母公司净利润47.3 亿元,同比增长62.2%,对应每股盈利0.58元。

结算毛利率企稳,投资收益大增。期内公司税后综合毛利率32.7%,同比持平;业绩大增主要因公司对侨禧投资和文旅科技两家子公司的股权处置收益计入当期损益,使得期内投资收益同比提升608%至30.55 亿元。

销售回款表现稳健。期内公司销售商品、提供劳务现金流入368亿元,同比增长6%;期末预收账款达322 亿元,较期初大幅上升113%。

净负债率小幅上行。期末公司净负债率达73.6%,较期初提升17.2个百分点,主要因公司期内积极获取新项目。

发展趋势
积极扩充优质土地资源。公司期内已获取天津西青区项目、深圳龙华民治项目、宝安滨海文化公园等多个优质地块,并于近期斥资87.7 亿元收购信和置业成都公司80%股权以获取其成都御龙山项目,未来公司将重点在三大核心都市圈和中西部重点城市加大投资力度。

预计全年销售额增长15%~20%。公司下半年有红山6979、深圳香山里花园四期、南京置地、南京华侨城等多个重点项目计划入市,将提供充足货源。

盈利预测
我们维持2017/2018 年全年每股盈利预测不变。

估值与建议
目前,公司股价对应8.9/8.0 倍2017/18 市盈率。我们维持推荐的评级和人民币10.74 元的目标价,较目前股价有23.88%上行空间。

风险
地产调控再升级。

□ .张.宇  .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司

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  • 生产日期:2017年12月25日 17点07分
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