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非银金融行业周报:年报业绩落地,金融股低估

30
03月

年报业绩落地,金融股低估值+高分红极具吸引力

金融板块年报业绩符合预期且亮点频现,市场预期有望修复: 已公布年报的金融股业绩基本符合预期,彰显行业稳健盈利能力,同时,金融股年报亮点频现,诸如: 1)保险板块,中国平安2016年净利润逆势增长15.1%,超出市场预期,且股息进一步提升; 2)券商板块,广发证券取得发展史上第二好的经营业绩,营收、净利润首次进入行业前三,国际化持续推进; 3)银行板块,招商银行净利润同比增长7.6%,增速居前,零售金融占据半壁江山; 4)信托板块,爱建集团信托管理资产规模翻倍,安信信托业绩爆发式增长76%。此前,市场对金融板块2016年业绩预期相对悲观,但目前已公布年报的公司整体业绩稳健,体现金融股盈利能力,悲观预期有望修复,且提振市场对金融股基本面的信心。

金融股低估值+分红稳定凸显投资价值,有望迎来估值修复行情: 金融股素有低估值+高分红的优质特征,目前,银行、券商板块PB(MRQ,整体法)分别为0.9、 2.02倍,且大型券商2017年 PB仅1.5倍,保险板块平均2017年PEV在1倍以内,信托行业2017年PE仅为20倍, 均处于历史相对低位,保险板块低估值尤为明显。分红率方面,银行、券商、保险、多元金融分红率(TTM)分别为3.85%、 2.19%、 1.82%、 1.1%,而上证综指整体分红率仅为1.65%, 金融股分红显着优于市场平均,体现投资价值。

监管稳中求进利好行业健康发展,优质金融蓝筹受益

监管稳中求进利好行业健康发展,优质金融蓝筹受益: 本周证监会发布会强调对财务违规、重组上市、高送转等问题监管趋紧,并鼓励上市公司以高分红回报投资者,强化市场长期投资理念。实际上,自2016年以来,金融行业监管体系改革全面推进,前期据媒体报道,一行三会已经就全面规范金融机构资管业务进行讨论及征求意见,一系列新政充分体现监管趋严、统一监管、协调监管的理念,利好行业中长期健康发展,优质金融蓝筹有望充分受益。

投资建议:低估值+高分红金融蓝筹价值凸显,推荐信托、保险,关注券商配置价值:在监管稳中求进背景下,低估值、优质金融蓝筹投资价值显现,我们看好信托(受益于政策利好,迎来中期确定性增长)、保险(受益于利率周期性拐点,估值向上空间打开),关注券商低估值配置价值。建议重点关注爱建集团(信托资产规模翻倍,金控前景可期)、中国平安(业绩逆势增长,股息提升+陆金所上市推进+17年业绩拐点有望催化股价)、中国太平(全牌照+国际化业务+市值最小的综合保险集团)。

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  • 本文标签:非银,金融,行业,周报,年报,业绩,落地,金融股,低估
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  • 生产日期:2017年03月30日 17点11分
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