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腾讯入股超级物种,预示了2018年最重要的趋势

12
12月

  最近几天有两个重磅消息:一是腾讯拟入股永辉超级物种,二是保利体系整合。

  两件事并作一起观察,经过一番深入的思考后,我认为2018年开始,经济最重大的趋势会是:整合重组为王。

  2017年的投资市场,如果用一个词来总结的话,显然是“以龙为首"。

  今年各行业的龙头越来越滋润,中小公司都很难受,未来龙头公司无论是在市场占有率、品牌、渠道和产业链、技术能力、成本控制上,都越来越领先,这是经济层面的情况。

  反映在资本层面的情况是,龙头公司的估值都得到了大幅提高,中小公司都在杀估值。

  长此以往,会发生什么情况?

  在笔者看来,将是:有独特能力或资源的公司,会和龙头公司展开合作,甚至干脆被收购;万金油,没有独特能力也没有资源的公司,将逐渐退出市场。

  我在上一篇文章里写了“如何看待中国经济的新趋势:“舍小保大”?”,舍小保大是未来中国经济的大趋势,几年后会出现一批国家级公司,讲的也是这个道理。

  整合重组的意义是什么?

  从宏观层面来看,是中国经济在修炼内功,由大而不强转型为大而强;从微观层面来看,一是降低成本,二是优势互补。

  比如一个小开发商,手里有一些土地,如果自己开发,无论是品牌、产品还是营销、成本都不行,跟一个大开发商合并开发,才能获取最大价值。

  比如汽车行业,不管是月销5000还是月销50000,设计费用、磨具费用甚至广告费用都是接近的,摊在每辆车上的成本就差别大了;合并重组之后,成本会大幅降低。

  不同的汽车厂优势不同,有的技术好,有的设计好、营销好,整合之后,才能打造出最好的产品。

  今年最红的三家公司,腾讯、融创、吉利,全都是整合重组的顶级高手,这已经预示了未来趋势。

  未来几年,龙头公司之间,比的是什么?整合重组的能力——谁能整合更多的优质资源,谁的整合效率更高,更少出现整合中的排斥反应,谁就能取得大幅领先。

  做整合,很重要的一点是,要有整合信誉,要充分信任并尊重。

  孙宏斌收购万达文旅时,很爽快,没有过多的斤斤计较,在发言时自称厚道,各种大哥一个比一个叫的亲,就是在树立自己的并购信誉。

  马化腾这几天发言,谈及赋能,说“最终格局是要看被赋能者的安全程度,”并表示要去中心化,这也是在积极吸引潜在的合作对象。曾经"狗日的腾讯",现在已经朋友遍天下;反观阿里,反倒是经常和别人闹出不愉快。

  吉利收购沃尔沃,并没有做过多的干涉,给予了沃尔沃充分的自主权,经过了多年的整合之后,今年才终于开花结果。

  对比下腾讯和京东,京东已经投资永辉两年了,并没有什么实质性的深度合作,据说原因是京东和永辉都想主导线上生鲜,谁也不服谁——京东在这方面还是有点像阿里的。

  腾讯就开放的多,腾讯当年投京东,就是让京东来主导线上购物,还把拍拍和易迅整合进了京东。

  如今腾讯又来投资永辉,应该也是让永辉来主导新零售,腾讯仅给予各种支持,不做过多的干涉。

  京东和永辉合作,本来有希望借此一举,成为新零售领域的老大,但京东的格局似乎有限。现在腾讯越过京东直接和永辉合作,显示出了大哥风范。

  永辉作为一个小而美的公司(相比腾讯),优势在哪里?

  我认为优势在于永辉搞明白了新零售的本质:供应链的精细化管理;减少sku,大单品模式。

  这在此前一的篇文章里——”吃了最后一次“呷哺呷哺”后,我来谈谈新零售“——已经分析了。

  马化腾想的很清楚,自己能力圈有限,让擅长的人做擅长的事,自己一边拿股份,看着别人给自己赚钱,一边把生态系统打造的牢不可破。

  不仅是腾讯、融创、吉利,供给侧改革,包括央企改革、混改,实际上都是在搞整合重组。

  新一轮的整合重组,和前几年中小创的整合重组,有什么区别?

  前几年中小创的整合重组,很多都是跨行业整合,并没有实质性的效率提高,本质上是在用高估值收割散户;现在的整合重组,是在搞真正的深度整合,提高效率。

  未来A股和港股会是什么生态?龙头公司高溢价,小公司普遍折价。龙头公司用溢价收购折价,非常划算。在去杠杆的背景下,小公司想要蛇吞象会非常困难。

  收购能力强不强,自身的估值是很重要的一个因素。所以像融创、吉利、平安、复星,都在比较积极的做市值管理。

  其实,中国的大多数行业已经过了增量阶段,进入存量阶段。增量阶段和存量阶段对企业的需求是不同的。

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  • 文章来源:manager
  • 文章编辑:seoer
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  • 生产日期:2017年12月12日 17点03分
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